米国株式市場は2025/03/10月曜日も下落し、先週の売りが続いています。
経済・政治の不透明感が市場心理を冷やし、S&P 500は2.7%下落し、3週間前の最高値から約9%の下落となりました。
ナスダック総合指数は4%下落し、2022年9月以来の最大の1日下落率を記録。ダウ平均株価も2.1%下落し、大統領選前の水準を下回っています。
株式市場の下落はいつまで続くのか？
市場の専門家の見解は分かれています。
Bolvin Wealth Managementのジーナ・ボルビン社長は「見出しに左右される市場なので、一瞬で流れが変わる可能性がある」と指摘します。
一方で、LPL Financialのポートフォリオ戦略担当ジョージ・スミスは、過去のデータに基づき「売りが発生した後の市場は長期的に好調になることが多い」と述べています。
1950年以来、S&P 500は年平均8回、1.75%以上の下落を経験していますが、その後1カ月、3カ月、6カ月、1年のパフォーマンスは概ね良好でした。
しかし、LPL Financialのテクニカル戦略責任者アダム・ターンクイストは慎重な姿勢を示しています。
S&P 500の銘柄の約53%が200日移動平均線を上回っているものの、「50%を下回ると弱気相場の可能性が高まる」と警告します。
「ほとんどの指標が売られすぎの水準にありますが、さらなる確認が必要だ」と述べています。
売りの原因は？
市場の不安定要因のひとつは、米国政策の先行き不透明感です。
トランプ大統領は輸入関税を導入・延期・再導入するなど、断続的に貿易摩擦を引き起こしています。
来月初めにはすべての輸入品に対する報復関税を発動すると公約しており、インフレ懸念が強まっています。
また、テスラ（TSLA）CEOイーロン・マスクが主導する「政府効率化イニシアチブ」による労働市場への影響も懸念されています。
連邦職員の削減や政府契約の廃止が進むなか、2月の失業率はわずかに上昇し、パートタイム労働者の割合を示す不完全雇用率は7.5%から8%に増加しました。
ラザードのチーフ市場ストラテジスト、ロナルド・テンプルは「パートタイム雇用の増加は今後の雇用市場の動向を示す可能性がある」と指摘します。「採用・離職率の低下と合わせると、労働市場の脆弱性が増している」と警鐘を鳴らしています。
このような状況から、投資家は安全資産にシフトしつつあります。
国債利回りは低下し、防衛的セクターである消費財株は比較的堅調でした。S&P 500の公益事業セクターは1%上昇し、全体の下落に対して逆行しています。